编者按
自年四季度起，国内商品木浆价格开始触底反弹，并一路高歌猛进，持续大涨。为厘清本轮浆价上涨原因、目前纸浆市场的实际状况、市场行情及走势、价格上涨给造纸企业带来的影响及对下游产业链的冲击，以及纸浆期货在本轮价格上涨中担当的角色等众多问题，中国造纸杂志社旗下《造纸信息》制作了“纸浆市场专题——高位浆价还能走多远？”邀请行业有关专家及企业代表进行分析与解答，并整理刊登于《造纸信息》年第四期，在此继续节选部分内容与读者分享。
请从全球木浆产能供需结构的角度分析一下，此轮浆价快速大幅上涨是否有供需矛盾的原因？这样的上涨是否具有可持续性？
张印丰中国纸张纸浆进出口有限公司副总经理本轮供需结构、市场矛盾，确实是这轮纸浆价格上涨的主要原因。供需结构方面，近年来漂白针叶木浆的全球供应有所减少，阔叶木浆产能释放较大，以弥补造纸业需要的纤维数量；中国自年起禁止废纸进口以及限制一次性塑料制品销售的*策，增加了对造纸纤维的需求。市场方面，全球疫情导致的减少外出、居家办公带来了个人消费需求猛增，对纸包装、纸产品的需求放大，从欧美的纸浆库存及产品销售数据来看，国外造纸行业形势非常好，纸浆需求强劲，全球纸浆供应对中国市场依赖度有所降低。纸浆价格快速上涨是否具有可持续性，我们认为最终需要在产业终端进行验证，如果成品纸成交数量下滑，纸价无法坚挺，很难支撑纸浆价格持续上涨。从全球供给上来看，当前供应商库存同前期相比处在一个正常位置，中性偏低的水平，但是需求端的库存处在相对较高水平。市场需求目前也较为强劲，但是下游纸厂利润已经开始被挤压，当前期低成本库存消化完毕并开始使用高价位纸浆时，需求将会减少。宋望球芬林集团亚太区总裁—年，商品浆供应方面，全球新产能的投产势头较往年有所减弱，由于木材供应和转产其他产品等原因，针叶木浆甚至出现了产能缩减。中国禁止废纸进口全面实施，包装纸和文化用纸分别有限塑令及主流出版物集中发行等强力支撑，生活用纸需求保持健康增长，因此，纸浆需求实现了近两位数的增长，供需关系渐趋紧张。王海洋亚太森博集团高级分析师答案是肯定的。作为标品的漂白针叶木浆近2年无新增产能投放，叠加国内限塑令带来的需求增加预期奠定了供需错配的基础。年底以来，海外持续传来相关供应减少的消息，且年3—4月初装船量并无明显提升，市场普遍认为国内漂白针叶木浆进口低位运行的情况将延续至6月。供应端的强势仍会维持较长时间，继续支撑纸浆价格。另一方面，随着海外疫情逐步好转，国外经济活动复苏，纸品需求将进一步回升。考虑到海外复苏边际高于国内，且中国市场依旧保持旺盛需求，因此站在供应方，即浆厂角度来看，需求量并没有出现减少的迹象，这也意味着海外各大浆厂的报价在年一季度内仍将维持偏强局面。沈恩贤银河期货首席策略分析师当前纸浆价格上涨确实有供需矛盾的原因，因疫情原因纸浆供应量减少，再加之国内需求上升，据不完全统计，因停机维护，在年一季度拉美纸浆产量减少超过31万t。此外由于海运物流紧张，纸浆运费上涨美元/t，且在未来2～3个月内不太可能缓解，运费上涨也支持纸浆价格上涨。此外，近几个月来，各大纸企频繁发布成品纸大幅提价的公告也提振了市场情绪。
纸浆价格中长期看来维持高位会有一定持续性，但高位持续时间也不会太长，预计纸浆价格将在年5月见顶，随后供应商产能增加和下游纸张利润减少将压力传导，将在年下半年至年初影响纸浆价格。
郑玮建信期货纸浆研究员对于供应端，从中长期来看，未来5年化学浆产能增长相对平稳，产能增量主要来自阔叶木浆，针叶木浆则无明显变化；近期浆厂减产和运输消息不断，针叶木浆发运量连续下降，阔叶木浆库存压力要大于针叶木浆。而需求端经历了3次变化，由底部确认、景气抬升的需求环比向好逻辑，转向长期需求题材发酵，再到春节后下游传统旺季表现。
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